选择“撤退”，大举套现28亿！小鹏汽车，困局已至？

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来源：侃见财经
坚守了小鹏汽车6年的阿里巴巴，终究还是选择了“撤退”。
根据美国证券交易委员会文件显示，12月16日阿里巴巴旗下的淘宝中国计划售出2500万股小鹏汽车美股股权，总价值约为3.91亿美元，折合人民币超过了28亿。受减持利空的影响，12月18日小鹏汽车的港股股价跌幅一度超过7%，最终收盘下跌了6.66%；截至12月22日收盘，小鹏汽车的港股股价报收53.45港元/股，仅在12月股价跌幅便达到了20.46%。
对于减持的原因，阿里巴巴给出的解释是“为了实现公司自身的资本管理目标，并非对小鹏汽车前景的看法发生变化”，但很显然这只是官方答复，阿里巴巴减持小鹏汽车的根本原因，或许还是出于对小鹏汽车未来发展的担忧和顾虑。
作为小鹏汽车的第二大股东，阿里巴巴从2017年开始投资小鹏汽车，如今已经过了6年时间，但小鹏汽车仍未摆脱亏损状态，且小鹏汽车在智能驾驶方面的领先优势也变得越来越不明显了。
年关将至，小鹏汽车为了冲击销量不惜开启全系大降价，这和同样主打智能驾驶但销量持续走高的“华为系”形成了鲜明对比，再加上最近阿里巴巴的大举减持，留给小鹏的时间并不是很多。

“老东家”撤退
关于小鹏汽车和阿里巴巴之间的渊源，最早可以追溯到2014年。
当时，小鹏汽车刚刚成立，作为阿里移动事业群总裁的何小鹏是小鹏汽车的投资人。
2017年，何小鹏离开阿里巴巴加入小鹏汽车开始创业，阿里巴巴随即对小鹏汽车进行投资，成为第二大股东。
2020年8月27日，小鹏汽车在美股成功上市。根据资料显示，上市之前小鹏汽车总共经历了三轮融资，A轮来自阿里巴巴集团和何小鹏本人；A1轮为纪源资本、晨兴资本、IDG、经纬资本、顺为资本和光控众盈资本联合投资；A2轮则有新鼎资本、昆仲资本和光速创投。此外，在上市之前，阿里巴巴、高瓴、红杉等还参与了一轮合计超9亿美元的融资。

根据招股书显示，美股IPO前小鹏汽车的管理层持股比例为40.9%，其中何小鹏持股31.6%，是小鹏汽车的最大股东；阿里巴巴持股14.4%，是小鹏汽车的最大外部股东，其他的外部主要股东还包括小米、GGV纪源资本、晨兴资本等等。
从2017年投资小鹏汽车开始计算，阿里巴巴的这笔投资已经过去了6年时间，期间小鹏汽车的股价既经历过大跌，也有过大涨，但阿里巴巴都没有减持小鹏汽车的股份，一直到今年的年末才计划售出2500万股小鹏汽车美股股权。
为什么阿里巴巴会选择在此时减持小鹏汽车的股份？
背后既有阿里巴巴选择回归主业、减少对外投资的因素，当然也跟小鹏汽车自身的经营状况有很大的联系。从2014年成立至今，小鹏汽车已经诞生了9年时间，但如今小鹏汽车却仍未实现盈利，从最新的财报来看，今年前三季度小鹏汽车累计亏损达到了90.28亿，和去年同期的亏损67.78亿相比明显扩大。
从目前来看，新能源汽车的淘汰赛才刚刚开始。
正如何小鹏说道“在智能汽车领域，未来三年会是最残酷的三年，也是最有机会的三年”。但是，成立了9年的小鹏汽车仍处于亏损状态，而且距离盈利目标依旧比较遥远，在这种情况下小鹏汽车充满了未知性，也或许正基于这样的考虑，阿里巴巴才会选择在此时进行减持。

处境有多艰难？
从目前来看，小鹏汽车是三大造车新势力中处境最困难的一家。
一方面，目前小鹏汽车仍处于亏损当中。在上面的内容中提到，今年前三季度小鹏汽车累计亏损了90.28亿，而在2019—2022年，小鹏汽车分别亏损了46.43亿、48.9亿、48.63亿和91.39亿，不到5年小鹏汽车累计亏损已经达到了325.63亿。
持续的业绩亏损，对小鹏汽车的现金流造成了不小的压力。根据财报显示，今年上半年小鹏汽车的现金及现金等价物净增加额为-30.28亿，经营活动现金流量净额为-62.22亿，经营活动现金流量净额为-62.22亿，现金流呈现流出状态。截至今年第三季度，小鹏汽车的现金及现金等价物为121.98亿，但流动负债中的短期借款就有50.04亿，债务的压力颇大。

另一方面，随着“华为系”的崛起，小鹏汽车在智能化领域的领先优势正逐步丢失。11月初，何小鹏和华为的余承东围绕AEB技术展开激烈的舆论战。虽然如今事件已经平息，但不难看出随着“华为系”的崛起，小鹏汽车遭到了巨大的挑战。
在创立的时候，小鹏汽车主打的就是智能化。为了能够在智能化构筑护城河，这些年小鹏汽车在研发上投入了不少的资金，2019—2022年研发投入分别为20.7亿、17.26亿、41.14亿和52.15亿，累计投入超过了130亿。凭借着巨量的资金投入和先发优势，小鹏汽车是一众造车新势力中最早打上“智能化”标签的车企。
然而，伴随着“华为系”的崛起，小鹏汽车在智能化领域的领先优势已经越来越小，某些领域甚至已经被超越。
以最重要的智能驾驶技术来看，从“算法、算力、数据”三个方向对比，华为已有隐超小鹏的趋势。
算法方面，小鹏汽车选择了英伟达Drive系列芯片，并在软件开发中进行算子的开发，但华为则是自研芯片，而且国内只有华为一家已经实现了量产使用网络算法；而在算力方面，华为目前投入在自动驾驶训练上的算力是1800P，是小鹏汽车600P的三倍。
在“华为系”崛起之前，消费者想要在智能化有更好的体验，往往会选择小鹏汽车；但在“华为系”崛起之后，消费者已经有了新的选择。从销量对比来看，11月华为的问界M7销量达到了17039辆，是同级别中销量最高的车型；而跟问界M7对标的小鹏G6销量为8,750辆，虽然这样的销量其实已经不算低了，但也只是问界M7销量的一半左右。
12月18日，小鹏汽车官方发布降价消息称，12月份小鹏G6全系限时减免1万元，起售价下探至19.99万元。相比于“华为系”在没有降价的情况下，销量仍在持续走高，很显然小鹏汽车在和华为的竞争中正落于下风。
从目前来看，阿里巴巴的减持更像是一个信号，背后反映的其实是小鹏汽车自身艰难的处境。面对竞争越来越激烈的新能源汽车赛道，再加上在智能化有非常强竞争力的“华为系”，小鹏汽车未来还有什么底牌呢？