市值缩水超700亿！欣旺达，艰难“突围”

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来源：侃见财经
行业的内卷，导致二线电池厂商的欣旺达日子是越来越难了。
近期，市场传出了欣旺达旗下动力电池公司“欣旺达动力”，成功拿下理想M8、M7以及小米第三款车型的电池定点项目的消息。受此消息影响，欣旺达股价在6月14日和6月17日接连大涨。不过，市场热度过去后，欣旺达很快又“跌回原形”了。
截至7月9日收盘，欣旺达股价报收14.11元/股，和最高点54.73元/股相比，欣旺达的股价已经跌去七成，市值蒸发超过700亿。

对于欣旺达而言，能够拿下这些订单固然是好事，但据媒体报道，这批些订单中，欣旺达对小米的系统级报价可能在6毛钱每瓦时以下，这样的报价显然不能给欣旺达带来太多的利润，甚至还有可能是“赔钱赚吆喝”。
总的来说，欣旺达给出这样的报价也是无奈之举，毕竟相比于宁德时代、比亚迪这样的头部电池厂商，欣旺达并无太多优势。

困境重重
和比亚迪有几分相似，欣旺达同样是从消费电池起家。
据介绍，欣旺达是苹果、华为、小米、OPPO、vivo等多家手机品牌的电池供应商，并于2011年成功在创业板上市。
上市后，得益于消费电子市场的蓬勃发展，欣旺达的体量也开始快速膨胀。
据财报显示，2011年欣旺达的营收仅为10.31亿元，到2022年营收已经增长至521.6亿元，年复合增长率高达42.86%；同期，欣旺达的净利润也从8267万元增长至10.64亿元，年复合增长率为29.11%。
不过，进入2023年，消费电子市场开始触顶回落。据IDC统计的数据显示，2023年全球智能手机出货量为11.7亿部，同比减少3.2%。此外，据TechInsights发布的报告，2023年全球平板电脑市场出货量约为1.37亿台，同比下降16%。
随着消费电子市场走弱，欣旺达持续多年的高增长也戛然而止。据财报显示，2023年欣旺达实现营收478.6亿，增速为-8.24%；实现净利润10.76亿，增速为0.77%。拉长周期来看，这是近10年来欣旺达首次出现营收下滑的情况，而“罪魁祸首”正是消费类电池业务——2023年，消费类电池的营收为285.4亿，而2022年的营收为320.6亿，对比之下，2023年欣旺达的消费类电池营收下滑了约11%。
但是，除了消费类电池之外，欣旺达近年来大力发展的电动汽车类电池表现也不好。据统计，2022年欣旺达动力电池出货量为12.11GW，2023年公司动力电池出货量下降至11.66GW，小幅下降了0.45GW。要知道，2023年全球动力电池整体出货量为865.2GWh，增速高达26.5%。很显然，欣旺达的汽车电池业务已经大幅跑输市场了，反馈到业绩上，2023年欣旺达的电动汽车类电池业务营收为107.9亿，2022年则为126.9亿。
从目前来看，欣旺达的消费类电池业务在短期内很难复苏；而汽车类电池虽然整体增长没有问题，但由于欣旺达自身竞争力不足，在行业大幅增长的情况下，欣旺达该项业务却不涨反跌。
或许是对欣旺达的前景感到担忧，其股价也是跌跌不休，截至7月9日收盘，欣旺达股价报收14.11元/股，和最高点54.73元/股相比，欣旺达的股价已经跌去七成，市值蒸发超过700亿。

艰难突围
在消费电子市场“触顶”的大背景下，欣旺达也只剩下加码电动汽车类电池业务这一个选择了。
近年来，欣旺达明显加快了电动汽车类电池业务的布局，仅在2022年，欣旺达就达成了多个动力电池项目的开发或合作。
例如，在珠海市政府辖区内投资120亿元建设30GWh动力电池项目；与四川什邡市政府签署项目投资协议书，投资80亿元建设20GWh动力电池及储能电池生产基地；与宜昌市政府东风集团及东风鸿泰签署投资协议，计划投资120亿元扩产动力电池；与义乌市签订了超200亿的动力电池以及储能电池项目投资书；据媒体统计，近年来欣旺达在动力电池的扩产上，投资金额已经超过了600亿。
而在快速扩张的背后，欣旺达也背上了沉重的压力。据财报显示，今年一季度欣旺达的资产负债率为59.25%，流动性负债为329.1亿，其中仅短期借款就高达84.05亿，应付票据及应付账款合计高达192.8亿；而在2018年时，欣旺达的资产负债率为71.12%，虽然要比今年一季度高，但是流动性负债合计只有114.9亿，短期借款不过25亿，应付票据及应付账款则为79.89亿。
不过，虽然产能在扩大，但欣旺达的电动汽车类电池业务发展并不快。根据韩国市场研究机构SNE Research公布的2023年全球动力电池装机量显示，欣旺达装机量为10.5GWh，市场份额为1.5%，压哨挤进全球前十，排在它前面的中国企业有5家；而根据中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据显示，在2024年1-5月国内动力电池企业装车量排名中，欣旺达已被蜂巢能源反超，掉到第七名了。
当然，欣旺达的研发投入已经不算低。截至今年一季度，欣旺达的研发费用为7.1亿，而营业总成本为108亿，研发费用占营业成本的比重为6.57%。不过，欣旺达是以HEV混动汽车电池为发力点，目前HEV混动汽车的市场份额并不高，即便做到该领域第一，市场份额仍难有扩大。
当下，整个新能源汽车市场竞争已经白热化，而动力电池市场又已经进入双寡头格局，大部分市场份额都被宁德时代和比亚迪占据。在这种情况下，欣旺达想要突围，大概率只能在在价格上寻找优势了。