冲击上市！哪吒汽车，别无选择？

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来源：侃见财经
哪吒汽车也要冲击上市了。
据报道，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司在6月26日向港交所提交了上市申请。
若最终能够成功上市，哪吒汽车将有望成为继小鹏、理想、零跑及蔚来汽车之后第5家在港上市的中国新势力车企。
对于哪吒汽车而言，其实现在并不是上市的好时机，但也是最佳的选择之一。

进入2024年后，哪吒汽车销量低迷。根据车企披露的数据显示，5月全系交付10,113台，同比下滑22.4%；1-5月全系交付43,564台，仅完成全年30万辆销售目标的14.5%。
即便真的成功上市，但受到销量低迷的影响，哪吒汽车在资本市场压力应该也不会小。
当下，除了上市之外，哪吒汽车实际上并无更多的选择。
据招股书显示，截至2023年年末，哪吒汽车账上仅剩28.37亿元现金，同比减少39.21亿元，再结合今年以来哪吒汽车频繁传出“拖欠奖金”的相关消息，可以判断今年哪吒汽车的现金流或许有些紧张。

别无选择
实际上，此次并非哪吒汽车第一次冲击上市。
据相关报道，早在2020年，哪吒汽车就启动了科创板上市的相关申报工作，不过由于特殊原因，申报最终被迫终止。折戟科创板后，哪吒汽车又将目标转向了港股市场。
2021年，市场传闻哪吒汽车将在港交所上市，并筹资约10亿美元，但没有实现。
到了2023年，市场上又多次传出了哪吒汽车将赴港上市的消息，可以说，关于哪吒汽车上市的消息一直没停过。
不过，这一次向港交所提交上市申请后，哪吒汽车冲击上市的消息也算是告一段落了。
对于哪吒汽车而言，其实2021和2022年都是一个上市的好时机。从销量来看，2021年哪吒汽车实现销量69674辆，同比增长362%；到了2022年，哪吒汽车的销量更是突破了15万辆，同比增长118%，凭借着这一销量成绩，哪吒汽车成为当年造车新势力销冠。
不过，可惜的是，哪吒汽车并没有抓住时机。随着销量不断攀升，哪吒汽车在连续冲击上市失败后主动放慢了上市的脚步，2023年张勇就明确表示，“哪吒不差钱，去年融了100多亿，今年也在跑投资，融了几十个亿，账上有100个亿，所以哪吒现在没有那么多的冲动去上市。”
但是，时过境迁，现在张勇恐怕再也说不出“不差钱”这样的话了。据招股书显示，截至2023年年末，哪吒汽车账上仅剩28.37亿元现金，同比减少39.21亿元。
此外，目前哪吒汽车仍处于亏损状态。
据招股书显示，2021到2023年哪吒汽车分别亏损了48.40亿元、66.66亿元和68.67亿元，3年合计亏损超过了183亿元。去年，哪吒汽车一共卖出了12.75万辆次年车，若以亏损68.67亿来计算，卖出一台车就要亏掉大约5.4万元。
正如开头的内容中提到，现在其实并不是哪吒汽车上市的好时机——毕竟进入2024年以来，哪吒汽车的销量并没有明显回升，现在上市并不会有太好的市场表现。但是，面对越来越紧张的现金流以及持续扩大的亏损，除了上市以外，哪吒汽车实际上并无更多选择。

“拯救”销量
不可否认，上市确实能解哪吒汽车的“燃眉之急”。
不过，对于哪吒汽车而言，除了上市之外，提升销量才是重中之重。
根据销量数据显示，哪吒汽车在2022年登顶“销冠”后，2023年销量便快速回落，全年实现销量仅为12万辆，同比下降16%。值得一提的是，哪吒汽车还是2023年新势力五强中唯一一家销量下滑的品牌，其余的四家新势力，销量基本实现了双位数的增长。
进入2024年后，哪吒汽车的情况并没有好转。根据最新的数据显示，5月哪吒汽车全系交付10,113台，虽然交付量再次突破1万辆，但同比下滑22.4%；而且，1-5月全系交付43,564台，仅完成全年30万辆销售目标的14.5%。
面对销量压力，哪吒汽车不得不再次重走“性价比”路线。4月22日，哪吒汽车旗下的哪吒L正式上市，这是一款定位家庭智能超级增程SUV，共推出4款车型，提供纯电和增程两种动力版本，价格区间为12.99万元至15.99万元。不过，哪吒L的销量却并不出色，2024年5月，哪吒L的销量为3732台，而售价更高的竞品理想L6，在2024年5月的销量为12965台，两者相差了三倍有余。
当然，哪吒汽车重走“性价比”路线无疑是正确的。毕竟，过去三年哪吒汽车的研发投入分别为5.41亿元、9.06亿元和15.98亿元，研发占比为10.63%、6.94%、11.79%，相比于“蔚小理”而言，哪吒汽车三年的研发投入还不够别人一年高，这样的研发投入想要冲击高端并不现实，其在哪吒S和哪吒GT上的挫败就是最好的证明——2023年哪吒GT只售出了9010辆，而哪吒S则售出了2.42万辆。
不过，“性价比”路线也并非那么好走。今年以来，随着价格战的打响，各大车企轮番降价，哪吒汽车的价格优势已经越来越不明显。此外，由于缺乏销量支撑，哪吒汽车在产品成本上也并没有优势。招股书显示，2021—2023年，哪吒汽车前五大供应商的采购额分别为27.97亿元、62.33亿、57.39亿元，均占总采购额的30%以上。其中，2023年哪吒汽车电池相关采购额为52.85亿元，约占其全年总营收的39%。
从目前来看，如果能够成功在港股上市，那么哪吒汽车还有时间可以喘息。不过，随着新能源汽车竞争的加剧，上市无非权宜之计，终究还是要解决销量问题才行。